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“玉米圈”瞬間熱鬧!現價未動期價下挫
  • 2019-08-09 10:47:00
  • 來源:期貨日報
  • 編輯:王楠

“1909合約玉米(1929, -43.00, -2.18%)臨近交割月了,期價持續下滑可以用很多理由解釋,如需求不好、臨儲玉米成交率下滑等,但為什么遠期2001合約期價也出現了大幅下跌呢?”“是什么原因造成這個合約期價下部突然就沒有支撐了呢?”“敢不敢冒險一些趁此機會做多呢?”昨日國內期市剛一收盤,山東玉米套利投資者張總就給期貨日報記者打來了電話,緊接著河北、上海與陜西的投資者和玉米貿易商也相繼打來電話詢問情況。沉寂多日的“玉米圈”瞬間熱鬧起來。

實際上,針對昨日大連玉米期價的大幅下行,記者也是一頭霧水。產區、港口、銷區市場價格,以及農民、貿易商和加工企業的玉米出售、收購等價格沒有出現任何大的變化,外部宏觀大環境也沒有重大新聞與政策出現,為什么大連玉米期價就突然出現重挫行情了呢?

“期貨價格反映的是一種市場預期,期價突然間發生了較大變化肯定有它內在的原因,你和期貨市場打了這么多年的交道了,咋把這些基本的原理給忘了呢?”國內玉米市場資深分析師張智先告訴記者,玉米現貨價格不動期價下挫,這些異常表現緣于市場的“心動”,主要由以下幾個方面的因素共同促成。

一是資金面問題。前一時期,國內玉米市場看漲情緒濃厚,臨儲玉米的高成交率和高成交價、主產區的干旱天氣和蟲害、貿易摩擦反復,以及高豬價和高蛋價等均刺激投資者入場做多。但隨著時間的推移,市場價格并沒有表現出十分強勁的上漲意愿,上漲空間也沒有投資者預期的大,更重要的是,市場沒有后續的看多力量。而此時,臨儲玉米的高成交率和高溢價沒了,主產區出現大雨天氣。在這種情況下,前期做多力量就要出場透透氣了。不過,從昨日大連玉米期貨的成交量與持倉量變化情況看,玉米期價下挫后,市場參與者的熱情被再次激發,如玉米期貨2001合約成交量從前天的40萬手左右增至昨日的102萬手左右,持倉量則增加約11萬手,持倉量的增加意味著市場分歧加大。

二是時間問題。在這里時間問題一方面是指1909合約臨近交割,另一方面是指新季玉米即將上市。此外,還指“存量資金”的持倉時間成本在不斷累加。

三是天氣問題。隨著河南、河北、山東和東北地區普降暴雨,玉米主產區干旱問題解決,新季玉米產量預計受不良天氣影響的程度減輕。

四是新產玉米上市問題。據了解,當前湖北等地已有零星春玉米上市,市場供應量將不斷增加。

五是非洲豬瘟問題。目前,雖然國內豬價、肉價、蛋價高企,但非洲豬瘟疫情仍然存在,生豬存欄量等難以有效增加,玉米飼用需求的增長自然是“水中月”。

六是貿易商的問題。手中握有玉米的貿易商眼看著價格不漲或漲得慢,及時出手的意愿就會增強,肯定不愿把玉米放有手中等著虧錢。

據期貨日報記者了解,當前國內玉米市場需求仍沒有出現明顯好轉,臨儲玉米成交率的下降可以說明這一點。截至8月8日,今年臨儲玉米競價銷售已進行了12周,共計劃競價銷售玉米4800萬噸左右,實際共成交1955萬噸左右,當前成交的糧源正在陸續出庫中,但出庫進度偏慢。昨日,是今年臨儲玉米的第十二次競價銷售,成交615310噸,較上周的760063噸減少144753噸。成交率為15.48%,低于上周的19.21%,更是遠遠低于初期的90%以上的數值。平均成交價為1683.67元/噸,較上周的1673.53元/噸上漲10.14元/噸。截至目前,今年我國臨儲玉米拍賣累計成交比率為41.01%。

另據了解,無論從山東、吉林、黑龍江還是南方市場玉米銷售價格來推算,競價成交的臨儲玉米的價格優勢均不太明顯,當前北方四港玉米庫存處在近年來的中位水平,南方需求疲軟。國內生豬出欄與存欄量則雙雙下滑,如山東省畜牧總站發布的最新統計數據顯示,山東省生豬價格為19.17元/公斤,創年內新高。進入8月,豬肉需求將逐步增加,但出欄量環比將繼續下降。山東省1100余個規模豬場監測數據顯示,截至7月末,監測生豬出欄同比下降38.94%,環比下降15.69%。

注:本文有刪減修改


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